هدوء الأسواق.. تحركات أسعار العملات العالمية قبيل بدء عطلة رأس السنة القمرية الجديدة

توقعات سعر صرف الدولار مقابل الدونغ الفيتنامي في عام 2026 تشغل بال الكثير من المستثمرين والمراقبين الاقتصاديين؛ خاصة مع التطورات الأخيرة التي شهدتها الأسواق المالية حيث سجل سعر الصرف المركزي انخفاضاً للأسبوع الرابع على التوالي بمقدار 16 دونغ، في حين شهد سعر صرف الدولار الأمريكي في السوق الحرة تراجعاً ملموساً بنحو 1070 دونغ مما يعكس حالة من الهدوء النسبي قبل العطلات الرسمية.

أداء السيولة ضمن خطة توقعات سعر صرف الدولار مقابل الدونغ الفيتنامي

تأثرت الأسواق بحزمة من الإجراءات النقدية التي نفذها بنك الدولة الفيتنامي؛ إذ سجلت قناة عمليات السوق المفتوحة (OMO) حالة من الضخ الصافي الطفيف على مدار خمس جلسات تداول، شملت فترات سحب محدودة في العاشر والثاني عشر من فبراير، وقد وصل إجمالي حجم العطاءات الناجحة خلال الأسبوع إلى ما يزيد عن 69,680 مليار دونغ فيتنامي، حيث تركزت هذه العمليات في آجال استحقاق تراوحت بين 7 و28 يوماً بنسبة فائدة استقرت عند 4.5% سنوياً؛ الأمر الذي أدى لوصول إجمالي ديون السوق المفتوحة القائمة إلى مستويات 482,896 مليار دونغ. ويظهر من هذه الأرقام أن المصرف المركزي نجح في ضخ صافي يقارب 2882.57 مليار دونغ لضمان استقرار النظام المالي؛ وهذا التنظيم الاستباقي للسيولة يعد ركيزة أساسية تعزز دقة توقعات سعر صرف الدولار مقابل الدونغ الفيتنامي خلال الفترة القادمة؛ لا سيما بعد الضخ القياسي الذي حدث في الأسبوع السابق والذي تجاوز 160 ألف مليار دونغ.

تحركات أسعار الفائدة وتأثيرها على توقعات سعر صرف الدولار مقابل الدونغ الفيتنامي

انعكس تحسن السيولة بشكل مباشر على أسعار الفائدة بين البنوك التي شهدت انخفاضاً حاداً في مختلف الآجال؛ فبعد التوترات التي سادت في نهاية يناير 2026، تراجع سعر الفائدة لليلة واحدة من 9.92% إلى 3.76% في وقت قياسي، وهو ما يمثل انخفاضاً بواقع 6.16 نقطة مئوية. ويتجلى الفرق الواضح في الأسعار من خلال الجدول التالي الذي يوضح الانخفاضات في آجال الاستحقاق المختلفة:

وتشير هذه البيانات إلى أن الطلب على الاقتراض قصير الأجل قد تراجع بشكل ملحوظ؛ حيث هبطت قيمة المعاملات الليلية إلى حوالي 724,495 مليار دونغ فيتنامي مقارنة بذروتها السابقة التي تجاوزت المليون مليار، وهذا الهدوء يساهم في بناء توقعات سعر صرف الدولار مقابل الدونغ الفيتنامي بعيداً عن تقلبات الفائدة التي وصلت في وقت سابق من شهر فبراير إلى 17%.

العوامل الدولية والمحلية المؤثرة في توقعات سعر صرف الدولار مقابل الدونغ الفيتنامي

يعتمد استقرار العملة المحلية في فيتنام على عدة محاور دولية ومحلية متداخلة؛ فقد أعاد بنك الدولة تفعيل أداة مقايضة العملات الأجنبية بحد أقصى مليار دولار لدعم السوق، بينما سجل الدولار في السوق الحرة مستويات تراوحت بين 26,200 و26,250 دونغ للدولار الواحد. وتتأثر توقعات سعر صرف الدولار مقابل الدونغ الفيتنامي بالمتغيرات التالية:

• تحركات مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) الذي استعاد مستوى 97 نقطة وسط حالة من عدم اليقين الجيوسياسي.
• التباين في السياسات النقدية العالمية وتوقعات انخفاض مؤشر الدولار إلى 95 نقطة بمنتصف عام 2026.
• ارتفاع قيمة العملات الرئيسية مثل اليورو والين مما يخفف الضغط على عملات الأسواق الناشئة.
• الفائض التجاري الفيتنامي المتوقع أن يتجاوز 20 مليار دولار في عام 2025 بفضل الاستثمارات الأجنبية.
• الارتفاع المرتقب في أسعار الذهب عالمياً لتتجاوز حاجز 5000 دولار للأونصة وتأثير ذلك على الطلب المحلي.

وبالنظر إلى هذه العوامل نجد أن الضغوط ستظل موجودة لكن تحت السيطرة؛ إذ يتوقع الخبراء أن يشهد سعر الصرف في فيتنام استقراراً نسبياً خلال عام 2026، مع زيادة سنوية مدروسة تتراوح ما بين 2.5% و3%، مدعومة بتحسن الميزان التجاري واستقرار تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر الذي يغذي الاحتياطيات النقدية ويقلل من حدة التقلبات المفاجئة في قيمة العملة أمام الدولار الأمريكي.